2011年12月，伦敦金属交易所铝仓储大战爆发，全球范围内各大铝生产商因亏损而被动减产。在原铝供应偏紧的局面下，LME出现了历史上最大规模的金属仓单注册和注销的动作，出库排起长龙，大部分铝库存被锁定，长长的待出库队伍也让希望从LME 仓库获取铝锭的市场参与者望而生畏。排队首先在底特律开启，之后逐步蔓延到弗利辛恩和柔佛。其后逐渐向整个LME仓库弥漫，包括锌、铜等多个金属品种均受到了牵连。（点击浏览原文：paper.cnmn.com.cn/）
这场“战争”的惯用手法就是将金属“隐藏”在仓库中，仓储商从中赚取高昂的仓储费，实货市场交易者赚取高的溢价。注销仓单和库存大幅攀升，贸易升水随之不断创出历史新高。
2012年开始，国内外媒体纷纷报道关于国际投行与大型贸易商操控铝价的消息。铝消费的下游企业，如饮料业巨头可口可乐、美国最大的铝用户饮料罐制造商Novelis Inc.以及通用汽车等纷纷向英国竞争监管机构和LME 提出申诉，指控投行和金属巨头公司们操控铝价。铝生产商俄罗斯Rusal、阿联酋EmiratesAluminium 和Dubai Aluminum 等也发出了类似的声音。
终于，伦敦金属交易所(LME)“看不下去了”。今年4月份，LME表示将要修改出库规则，将大库存（30万吨以上库存）每日最低出库量在原有基础上扩大两倍，使出库速度有所加快。但实际上，这个数量还是远远不够的，因该规则规定所有金属（除了Cobalt 和RMC 外）“所有”的出库数量，而不是“每种”金属的出库数量。这意味着若一个地方储存有多种金属，其中一种金属有大量仓单等待出库，那么其他金属的出库速度同时将受到影响，LME的出库量问题仍未解决。7月1日，LME再次公告新规则，提议全面调整其金属库存制，以缩短交付等候时间。 LME新提议将迫使那些提货周期超过100天的仓库出货量至少比进货量高出1500吨/日。对于“注销仓单”重新排队的行为，LME考虑引入锌的出库率，从而缩短当前的队伍长度。这些仓库包括嘉能可Pacorini、高盛Metro以及托克的Nems仓库。该提议将在10月的LME董事会上决议是否被采纳，一旦通过，将于2014年4月1日正式生效。
然而，这项规则的出台势必会削弱拥有仓储业务的投资者的仓储租金收入，其仓库的利润能力将受到严重冲击。市场普遍预计，若新政策如期实施，出库等待的问题一定能得以解决。但是，高盛、摩根大通等机构何尝不能预见？因此，在这个公告出来之后不到半个月，高盛和摩根大通就考虑出售其金属仓储业务。同时，美国参议院也召开了听证会，讨论银行是否应该允许拥有非金融资产。7月19日，美联储重新审视2003年公布的关于允许银行交易实物商品的决定；7月21日，美国商品期货交易委员会CFTC向华尔街数家银行及其他大型交易商发出通知，可能会对这些机构的金属仓储业务进行调查。随着监管力度的加大，最终LME提高每日出库率下限及仓储成本、转向内部清算等措施，或将削弱拥有仓储业务的投资者的仓储租金收入、增加投资者的交易成本。
8月份，这则公告的出台让LME仓库的出库能力有所提高，贸易升水也略微下降，可谓是初见成效。然而，9月份以来，贸易升水重新回升。在10月份LME出台具体实施细则之前，预计LME仓储商们的动作不大。
这些问题已经成为市场关注的焦点，市场一致认为出库问题终将得到解决。实际上，这些仓储商们（各大投行）已经认识到自己的处境如何，也知道需要作出一些让步。若规则如预期改变，LME仓库工作量将加大，成本也将会转向仓储费，仓储费势必会被推高。仓储成本的推高，会导致远月、近月的价差加大。另一个问题是，如果市场一直保持现状，而LME公布新规则将2014年4月1日开始实施。笔者认为，期货价格上会有变化，也就是说LME近月合约价格会出现上涨，因为没有人愿意在现货市场LME价格的基础上支付昂贵的贸易升水。随着LME仓库的不断流出，贸易升水将不断下降，现货市场流通的金属量将大大增加，LME合约价格随之下降。因此，长期来看，可能会对有色金属形成利空。